台股下半年來屢屢上演大怒神行情，但並沒有嚇跑投資人，反而趁危機
入市，帶動主動式操作的台股基金規模重回歷史次高水位，其中今年績
效較佳及各家招牌旗艦基金最受投資人青睞。

台股今年來漲勢仍居全球股市前茅，不過下半年震盪加大，加權股價指
數7月下跌逾800點，創2022年9月以來單月之最，8月高低點落差擴增至近
3,000點，但也提供此波行情驚驚漲以來，苦無上車機會的台股基金投資
人波段布局時點，進一步帶動台股基金規模止跌回升。根據投信投顧公
會公布數據顯示，台股基金（國內投資股票型）規模7月流失359億元，
跌幅達6.3%居各類型之冠，8月回檔幅度雖擴大，但逢低買盤推升台股月
線由黑翻紅，台股基金規模也較7月增加311.2億元、增幅5.9%，回升至
5,579.6億元，僅次6月創下歷史新高的5,627.9億元。

觀察下半年以來台股基金規模增加排行前十名，復華、統一投信各有三
檔，安聯、國泰及路博邁投信則各有一檔入列，標的多為各家招牌旗艦
基金，且今年來績效表現皆優於類型平均，其中復華復華、復華全方
位、復華高成長基金均逾三成。

復華全方位基金經理人呂宏宇表示，先前美國聯準會主席表明貨幣政策
將全力支撐就業市場，已大幅降低美國經濟衰退及股市大跌風險，預估
展開降息循環後，經濟動能將逐步回溫，使股市多頭趨勢延續，後市若
遇市場震盪，建議可逢低分批布局。布局上，由於AI需求仍強勁，相關
概念題材仍是電子股焦點，或留意基期相對較低之轉機股，及降息受惠
題材。

安聯投信台股團隊表示，考量產業強弱表現不一致，值此在台股維持大
區間格局，以及在等待消息明朗之際，科技產業成長仍集中在先進製
程，且由 AI 帶動。美國四大雲端服務供應商仍積極投入AI資本支出，軍
備競賽持續，台灣半導體硬體廠有望持續擁有成長動能。

　主動式ETF將在2025年起跑，本國及外商投信都有意願靠此新商品 「一戰成名」，即便在台完全沒有發行過ETF的外商投信，都在積極 研究「具自家特色」的主動式ETF，投信業者表示將視市場趨勢、景 氣循環及台灣投資人偏好，爭取能在「首波」推出主動式ETF的名單 上。

　　證期局亦已調查過17家發行過ETF的國內及外商投信業者，都對在 台推出主動式ETF有「興趣」，推估明年將會如雨後春筍，各投信競 相送審主動式ETF。

　　多家投信都已經表示「準備好了」，就等金管會鳴槍起跑，在主動 式台股基金長期耕耘的復華與群益投信對此開放表示「樂觀其成」； 被動式ETF前幾大的統一及國泰投信亦對發行主動式ETF有高度意願； 外商投信如保德信、安聯等其國外母公司都有發行主動式ETF的經驗 ，在固定收益市場亦有較豐富資源，有可能在台灣發行主動式ETF上 搶頭香。

　　在台還未發行過ETF的摩根投信董事長唐德瑜表示，摩根在海外有 豐富的主動式ETF經驗，確實會想在台灣發行主動式ETF，但首檔會發 台股還是其他資產類型，仍在研究，希望首檔就打出名號，要有「摩 根特色」，讓投資人談起主動式ETF就想到摩根。

　　第一金投信指出，開放主動式與多重資產ETF對投信業而言，是可 發揮金融創新的新型態投資工具，以過去兩、三年台灣被動式ETF的 成長動能，及海外主動式ETF的發展情形來看，產品設計的機制與市 場景氣循環等，將是影響主動式與多重資產ETF能否成功的關鍵，如 搭上AI熱潮，可帶動科技ETF成長，台灣投資人偏好配息，就推升高 股息ETF規模頻創新高，降息前夕，債券ETF即頻頻追募。

　　投信業者認為，主動式ETF可望帶來新一波投資話題，進一步壯大 台灣ETF市場及與國際接軌，都願積極參與此市場的發展。

　　主動式ETF透過券商交易，勢必衝擊銀行的財管業務，公股銀主管 評估，對銀行銷售基金的申購手續費、信託保管費，一定有「強烈衝 擊」，但銀行也會積極轉型，針對年輕、積極族群，考慮降低投資門 檻、強化智能理財等來因應。

近期全球股市出現明顯修正，浮現進場布局機會。投信業者表示，若擔心現在進場可能套在波段高點，又或者早已入場想贖回保持戰果又怕沒跟上AI長線商機，這時候建議可採用母子基金投資法。

所謂母子基金投資法，就是結合單筆申購（母基金）及定時定額（子基金）優勢，除了有分批布局、分散風險的特性之外，搭配停利及逢低加碼機制，可產生循環投資效果，用基金養基金提高投資效率。

由於母子基金機制要產生效果需要一段時間，因此投資金額有一定門檻，依各家規定不同，初次單筆投入金額至少要10多萬元以上。

投信業者指出，母基金建議以保守或穩健型為主，子基金可選擇長期趨勢向上、波動度相對較大的標的，一旦達到停利點，可轉回母基金，形成循環投資效果。

投資人若自行挑選投資組合，標的可不限同一家基金產品，惟基金之績效表現及投資配置等需自行研究；或者可依個人投資風險屬性，選擇由業者針對目前市況與產業趨勢所推薦的建議組合。

以目前的景氣及總經趨勢來看，投信業者建議，投資組合可選擇以台股為母子基金標的，主要是台股為最熟悉的股票市場，加上又是AI關鍵供應鏈，中長線發展趨勢看好。

復華投信表示，復華台灣智能基金為全台首檔且唯一的台股組合型基金，同時布局台股ETF與主動式操作台股基金，可掌握市場類股輪動機會，並控制整體基金波動風險。

同時，還配置海外債券，掌握後續降息投資機會，適合作為台股長期配置的母基金標的；子基金則可搭配如復華復華、復華高成長等以電子為主、利基型傳產為輔的台股基金，全方位掌握台股趨勢商機。

除台股之外，若想掌握美國、日本等成熟市場及海外債市等投資機會，復華投信建議，母基金可挑選多資產布局的全球平衡組合型基金，掌握多元獲利來源，並降低投資組合波動度；子基金則可挑選全球化布局的物聯網等科技股票型基金，獲取AI等高成長產業的投資機會。

在停利建議上，投信業者建議，台股組合因為是單一市場，波動度相對較大，建議可設定20-30%作為停利點，而全球組合布局相對分散，建議停利點設定在15-20%。

此外，子基金作為配置中的積極部位，若能達到較高報酬率，可更有效率提升投資組合報酬，因此停利點不建議設太低，可以15-30%區間設定，或者依市場現況及個人投資風險屬性作彈性調整。

保德信指出，人性一定有弱點，近期市場波動加劇，反而適合以強化版的母子基金定期定額策略，透過核心、衛星基金停利不停扣的方式，加速達到理財目標。例如「保德信168循環優勢投資法」，正是母子基金的投資概念。

保德信說明，該投資策略是布局大部位資金於波動較低且穩健增長的母基金，如美國投資級債等，每個月再轉出部分金額至具有成長契機的子基金，如台股基金、全球股票基金、美股基金等。

當子基金報酬率達到預期的標準時，系統便會自動買回並轉至母基金，確實執行獲利了結，避免紙上富貴一場。

保德信進一步指出，168循環優勢投資法，讓投資人一次持有波動低的核心基金，以及具成長機會的衛星基金，同時掌握穩健及機會兩大財富，再輔以每月從母基金固定轉投資至子基金，嚴守投資紀律，既保有定期定額的功能，又增加不定額扣款的調整機制。

當基金淨值漲幅達到投資人的停利目標時，系統會自動協助落袋為安，停利不停扣；而基金淨值下跌10%時，系統則會加碼逢低買進，替投資人做到自動鎖利，達到真正落袋為安。

台股今年以來強漲，但近日波動加大；不過，基金投資人沒在怕，愈來愈多人轉向擁抱定期定額策略，參與台股創新高行情。據投信投顧公會最新統計，台股基金定期定額人數已連四個月站穩30萬人大關，當中以國泰、復華、統一旗下基金受惠最大。

根據投信投顧公會統計數據顯示，今年來台股基金（國內投資股票型）定時定額人數變化與台股行情呈現高度連動，大盤自農曆年開紅盤後一路震盪走高，定期定額人數也從2月28萬多人逐步增溫， 3至6月持續維持在30萬之上。

進一步觀察近一季台股基金定時定額增加筆數排行，前十名主要集中在三家投信，國泰有四檔，復華、統一投信各包辦三檔，其中，復華復華、復華高成長、復華全方位三檔基金今年來績效打敗大盤，其餘標的多優於同類型平均，此外，訴求高股息主題也吸引投資人布局。

投信法人表示，定時定額具有分批進場、平均成本、分散風險等功能，可做為中長期參與台股行情的投資工具，或者依個人投資風險屬性，搭配自動停利、低檔加倍扣款等進階機制，以提升投資效率。

復華復華基金經理人呂宏宇指出，台灣扮演全球電子關鍵供應鏈角色，歷次科技創新皆躬逢其盛，使台股近20年表現更勝美股，是值得中長線投資的市場標的，由於AI長線成長趨勢未變，預估台股後市仍有投資亮點，若擔心高檔震盪，建議可採分批或定時定額等投資方法，兼顧波動風險及市場投資機會。

國泰台灣高股息基金經理人梁恩溢表示，該基金自成立以來歷經多空考驗，憑藉經理人的靈活操作，發揮基金追漲抗跌的優勢；2024年台股隨基本面逐漸復甦，AI與半導體類股為成長關鍵引擎，高成長動能之族群有望持續支撐台股後市表現。雖目前受美國大選影響，造成短期市場情緒的恐慌，但對中長期而言仍可期待多頭，投資人可把握第3季修正的布局時機。

國泰台灣高股息基金看準下半年AI商機，在產業配置以半導體、電子零組件、利基型產業與AI類股為主軸，講求動能型、價值型兩者並重，發揮經理人專業，幫投資人存好股，打造進可攻退可守的投資組合，若台股漲多拉回，高息股將發揮抗跌力道。

　低接買盤大軍出動，台股22日暴跌612點後，23日再報復性反彈61 4點，高股
息ETF越跌市場越買，據統計，復華台灣科技優息（00929 ）、群益台灣精選高
息（00919）成交金額分別位居ETF榜首與季軍， 成交量分別逾30億、20億元。

　　亞軍則由元大台灣50（0050）奪下，市場看好台股急跌後迎來的「 有基之
彈」，加上權值股在台積電領軍下大漲，資金同樣湧入市值型 ETF。

　　群益台灣精選高息23日為成交金額第二大的高股息ETF、漲幅1.39 ％，經
理人謝明志表示，近期在美國大選白熱化、雙方陣營較勁之下 ，使包括台股在
內的國際股市帶來波動，不過整體來看，在基本面穩 健、產業周期回到上升軌
道下，台股長多格局並未轉變，故短線大盤 修正不失為進場分批布局之契機。

　　從存股角度觀察，高息股的誘因除了穩定領息之外，跟漲抗跌的特 性也是
重點之一，意味著即便面臨市況震盪加劇的窘境，高息股表現 仍相對具韌性，
同時在多頭期間也能順勢攀揚，進可攻、退可守，為 追求穩健存股之投資人可
考量採納的投資工具。

　　復華台灣科技優息ETF經理人許忠成表示，近期電子股受大盤明顯 修正同
步回檔，不過仍吸引逢低資金進場。從產業基本面觀察，由於 先前台積電召開
法說業績展望顯示AI需求持續熱絡，並且預期AI應用 未來1～2年內將帶動明顯
的手機及PC換機潮，將持續挹注台股基本面 動能並朝正向發展，近期相關供應
鏈股價出現修正，建議可逢批分批 布局。

　　根據統計，盤面上成交金額前十大的ETF，依序為復華台灣科技優 息、元
大台灣50、群益台灣精選高息、元大美債20年、群益ESG投等 債20+、元大台灣
50正2、元大高股息、國泰永續高股息、富邦台50、 國泰20年美債等，除了高
股息、市值型ETF受到市場青睞，債券ETF在 股市不穩與降息預期的利多之
下，同樣受到投資人歡迎。

　　7月總共有36檔債券ETF除息，目前已有10檔順利完成填息，投信法 人指
出，受惠美國聯準會降息態勢逐漸明朗，近來債券ETF買氣明顯 增溫，9月降息
機率續升，債市行情開始蠢蠢欲動，觀察7月以來的債 市資金流向，淨流入明
顯增加，又以非投資等級債基金翻揚態勢最為 明顯，最近一周淨流入增加至44
億美元。

美國總統大選，民主黨陣前換帥，地緣政治風險升溫，外資持續撤 出，台股首當
其衝，上周台股單周跌逾千點，一度回測季線。但法人 觀察，台灣投資人對台股
基本面仍具信心紛紛逢低進場，近一周受益 人增幅前十名的台股ETF中，就有七
檔是市值型與高股息ETF，其中高 股息ETF更占五檔。

　　近一周受益人增加前十大ETF中，除老字號的兩檔市值型ETF元大台 灣50
（0050）、富邦台灣50（006208）外，幾乎都是高股息ETF的天 下，受益人增加
超過2萬人的高股息ETF中，又以中信成長高股息（0 0934）增加2萬3,266人最多，
復華台灣科技優息（00929）增加2萬2 ,916人次之，群益台灣精選高息（00919）
則增加2萬903人；以增幅 來看，中信成長高股息（00934）受益人數較去年底的6
萬2,414人， 成長至上周末的12萬6,147人、增幅102.11％最多。

　　中信成長高股息（00934）經理人張圭慧表示，短期大盤回檔屬股 市健康的
良性修正，中長線來看，台股基本面具有支撐，且受惠新興 科技商機、供應鏈庫
存指數為供不應求，展望正向樂觀。股市短期利 空雖會影響投資人心神，但也是
一次審視持股及逢低加買的機會，建 議投資人可分批擇優布局高股息ETF，一次
掌握具趨勢題材的潛力個 股。

　　法人指出，今年以來台股持續上揚、漲幅近3成，部分投資人的投 資報酬可
能並未跟上大盤漲勢，但近期回調修正提供投資人很好的進 場機會。富邦台50
（006208）投組包含台積電等台灣最大50家公司股 票，對投資人來說概念簡單易
懂，是想獲得大盤報酬的安心選擇，因 此近期也得到很多投資人的偏愛。

　　法人觀察，台股短線受利空衝擊，出現較明顯跌幅，占權值最高的 電子指數
也同步受到拖累，但由於市場持續看好AI中長線趨勢發展、 第三季除息及消費性
電子旺季題材，吸引逢低資金進場布局以高息電 子股為主軸的復華台灣科技優息
（00929），帶動近一周受益人數有 突出表現。

　AI夯，機器人理財戰火愈來愈猛。據金管會統計，截至今年6月底 止，又新增2家投入，已有18家投信、銀行開辦機器人理財業務，累 積資產規模達97.48億元、年增率達33.08％。證期局副局長高晶萍指 出，因為機器人理財資產管理規模愈來愈大，有必要入法監理，同時 為鼓勵發展會再逐步檢討開放。目前積極推動該業務的有國泰世華銀 、一銀、華銀、復華投信、野村投信、群益投信。

　　高晶萍指出，2018年1月起開辦機器人理財業務經過6年半後，資產 規模及客戶數均有顯著成長，截至今年6月底，已達18家業者開辦、 客戶數逾20萬、資產管理規模也近百億元，每年穩定成長。

　　據金管會統計，銀行前三大為國泰世華銀行以資產規模20.69億元 拿下冠軍寶座，市占率達21.22％；其次為第一銀行15.31億元，市占 率15.71％；華南銀行以11.85億元資產規模、市占率12.16％位居第 3。

　　國泰世華銀行指出，智能投資平台持續為客戶提供更多元化的產品 與服務，不斷升級，自2018年起推出目標式投資基金組合、2019年起 陸續推出各種主題式基金投資組合、2022年更將服務範圍延伸至投資 型保單，而今年也推出以海外ETF為投資標的投資組合，國泰世華智 能投資自推出以來規模穩健成長，已連續5年呈現雙位數成長，今年 上半年資產規模亦有近一成的成長幅度。

台股今年以來狂飆27%，主因受惠AI應用前景佳，台灣半導體供應鏈也紛紛上攻，連帶主動式台股基金也隨之大好，前十強台股基金更成為超越大盤的強中強。法人建議，透過主動式專業選股，掌握多頭爆發機會。

根據CMoney統計，台股基金今年來績效表現前十強，依序包括：台中銀數位時代、復華復華、野村台灣高股息、復華高成長、復華全方位、國泰科技生化、國泰國泰、國泰小龍、統一台灣動力、台新台灣中小，平均績效達33.6%，打敗大盤績效的27.5%。

展望後市，安聯投信分析，根據美銀6月全球基金經理人調查，市場情緒正向，美國、科技是投資關鍵字。評價面具吸引力，企業獲利帶動，標普500指標本益比逐漸接近十年平均；科技七巨頭之外，愈來愈多企業獲利改善；AI需求強勁成長，科技股強勢表態。

在全球市場面臨去全球化、數位化與地緣政治等多重挑戰，不但相關意識隨之抬頭，更進而挹注相關主題產業的長期成長動能。其中，美股在市場看多科技股的帶動下，表現強勁，仍透露正向訊號。

整體而言，全球目光都集中在AI所帶來的產業轉型與新契機，不只局限於科技業，包括傳產等也開始思考如何將AI應用落地到數位化的轉型上。預期在AI應用逐漸百花齊放下，進一步落地後可望挹注並帶動產業成長規模。

日盛投信台股投資研究團隊表示，近期加權指數位於高檔整理，櫃買再度創下波段新高，中小型個股輪流上漲，盤面產業輪動快速。由於台股進入下半年旺季，受惠於景氣持續復甦，持續上修的基本面有助推升評價提升。盤勢短期健康修正，盤面主軸仍是選股不選市。

最近在通膨壓力繼續減緩下，根據FED Watch利率期貨預期，今年底前將降息2碼，有助支撐投資評價。產業焦點建議聚焦相關AI、蘋果概念股、晶圓代工、矽智財、半導體設備、EMS/ODM、散熱模組、PCB/CCL、高速傳輸、AI PC/手機相關零組件等族群亦可同步關注。

復華投信也表示，AI產業成長趨勢明確、半導體景氣重回上升周期，支撐台灣電子股獲利成長，預估今年台股企業獲利可望持續成長。

台股及資訊科技股票基金受惠AI行情火熱，成為上半年績效表現最為突出的基金類型。法人認為，隨AI應用放量及電子步入產業旺季，將持續挹注台股及全球科技股基本面及題材動能，也將是下半年全球股市布局的主軸之一。

今年來台股加權股價指數、費城半導體及那斯達克指數屢創新高，推升台股基金及資訊科技股票基金表現亮眼。理柏資訊環球分類統計顯示，截至6月26日，今年來主要基金類型報酬率超過兩成的共有三個，依序是台灣股票、台灣中小型股票及資訊科技股票。

進一步觀察台股基金上半年表現，截至6月26日，今年來排行前十名報酬率皆達三成以上，復華投信有三檔最多，其次是國泰投信兩檔，富邦、台中銀、野村、統一、路博邁各有一檔；資訊科技股票型前十名皆由投信基金包辦，復華投信有兩檔進榜最為亮眼。

復華復華基金經理人呂宏宇表示，台灣電子廠位處AI關鍵供應鏈角色，帶動台灣景氣及企業獲利成長動能領先全球，由於AI Server價格變高、產值大增，加上AI手機及AI電腦陸續推出，將持續挹注相關受惠供應鏈基本面動能，支撐台股多頭走勢，營建、金融等也因AI趨勢帶來的財富效應而受惠，因此類股布局上，除AI題材外，也會彈性布局相關傳產族群，掌握台股多頭下的類股輪動機會。

統一投信表示，接下來7月的美股財報公布，AI、半導體巨頭營運看俏，長線產業趨勢核心依舊在AI產業，選股要抓緊趨勢向上標的。今年以來科技股雖然漲多，但在AI應用遍地開花的趨勢帶動下，企業獲利頻頻上修。因獲利亦明顯增加，就評價來看股價並未過高。

此外，未來降息也有利科技股評價提升，市場流動性增加也可望引爆資金浪潮，為多頭增添柴火，行情欲小不易，短線高檔震盪正是逢低布局的好買點。

復華全球物聯網科技基金經理人黃俊瑞指出，目前採中性偏多操作，配置聚焦美國科技龍頭廠，並搭配台灣、日本等關鍵供應鏈個股，並適時調整攻擊型和防守型類股比率，來因應因市場波動變化。

復華投信認為，引領上半年多頭的科技股及美、台股市場因AI應用持續蓬勃發展，加上電子產業步入旺季，第3季仍有表現空間，建議可偏多操作，配置主軸以台股基金、台股ETF、全球科技股票型基金為主。

復華投信表示，六成資金可分三等份，二成配置於主動式操作的一般股票型及科技高股息台股基金，以及聚焦高息電子股的台股ETF，推薦基金包括復華台灣科技高股息、復華高成長及復華台灣科技優息，全方位掌握台股產業趨勢、除權息旺季及類股輪動投資機會。

二成資金可布局復華全球物聯網科技基金，以囊括各大新科技主題投資契機；若擔心波動風險或想透過投資方法做較穩健的中長期投資，建議另外二成可納入股債皆有布局復華奧林匹克全球優勢組合基金，獲取各大資產收益機會。

復華投信指出，復華台灣科技高股息基金是首檔聚焦科技、高股息的主動式台股基金，因為持股水位及產業配置操作較為靈活，可藉由經理人主動優選高息電子股，避免領了股息卻賠了價差，並打破被動指數投資限制，布局評價被低估的價值成長股、轉機股，同步掌握台股產業成長與股息收益機會。

根據投信投顧公會截至5月底的統計數據顯示，復華高成長基金第2季以來淨申購達17億元名列前茅，加以績效表現突出，規模突破百億元大關。經理人採長線布局、低周轉率策略，類股配置除了聚焦半導體、電子零組件等AI供應鏈之外，也擴及營建、重電、金融等傳產族群，掌握非電產業因AI浪潮帶來的財富效應投資機會。

復華台灣科技優息是國內首檔月配息台股ETF，據統計，成立不到一年就創下規模最快突破2,000億元的紀錄，目前規模位居台股高股息ETF第三大。復華投信指出，這檔ETF指數成分樣本池聚焦台灣最具產業競爭力的科技電子股，成分股加強基本面篩選以提升品質並降低波動、減少景氣循環股的負面影響；配息採穩健策略，同時為保護原有收益人配息不被稀釋，納入收益平準金制度，強化現金流管理，讓投資人長期持有。

根據復華投信官網最新月報顯示，復華全球物聯網科技基金聚焦具美國科技龍頭廠，並搭配台灣、日本等關鍵供應鏈個股。前十大持股如輝達、微軟、台積電（ADR）、奇鋐等，皆是目AI指標概念股。經理人操作配置採「7：3策略」，七成聚焦兼具獲利及中長期趨勢的科技類股，三成會適當搭配價值成長股或趨勢明確的轉機題材，彈性調整應對市場變化。目前基金規模103億元，居投信發行全球科技股票基金之冠。

此外，復華奧林匹克全球優勢組合基金股債配置以已開發國家股票及投等債為主，搭配新興股債及產業股票，兼顧各市場資產類別資本利得、股息債息收益機會，同時觀察主要央行利率政策變動、市場趨勢及風險變化，動態調整配置、汰弱留強，以提升投資效率。現任基金經理人朱展志操盤該基金逾十年，今年榮獲亞洲資產管理雜誌（AAM） 台灣最佳多重資產經理人獎。

投信圈出現人事震撼彈，前元大投信總經理、現任華南永昌投信董事長黃昭棠，將出任富邦投信董事長，因其為台灣ETF市場重要推手，又正值主管機關將進一步開放國內ETF新種商品之際，預料國內前五大投信將出現排名洗牌戰。

據了解，富邦金控挖角黃昭棠原因有二：一是富邦投信董事長史綱將退休；二是過去兩年間，台灣ETF規模飛速成長，凡有ETF業務的投信公司，幾乎規模都大幅成長，富邦也有成長，但幅度相對落後。

這兩年的變化，催生出元大、國泰等兩家規模兆元的投信，群益投信也即將晉級兆元俱樂部，連帶影響公司規模排名。原本規模排名第四的富邦投信，在今年被復華投信超越，退居第五，這對子公司在各金融業別都居前段班的富邦金控來說，成為不得不正視的問題。

更重要的是，近幾年由元大金控帶動的「投信+證券」ETF獲利方程式，大幅挹注金控獲利，被各大民營金控視為新藍海。富邦金控旗下有大型券商、大型投信，ETF業務應大有可為。富邦投信因故暫時未能推出新商品，是近兩年蟄伏原因之一，不過，近期已開始積極行銷富台50ETF等商品，希望帶動規模成長。

高股息ETF近5年規模及檔數急遽增加，堪稱台股市場最熱話題，月配息機制產品問世，更成為台股ETF整體規模續締新猷的主要推手，其中，復華台灣科技優息（00929）上市不到1年，就創下規模最快突破2,000億元的紀錄。

00929自2023年6月問世，成分股聚焦優質電子股，正好搭上AI浪潮及台股新一波多頭列車，且上市隔月後就展開配息，持續吸引投資目光，除帶動成交量及規模同步增長，也吸引同業陸續跟進發行同類型產品。

據統計，00929成立時規模約52億元，跟隨台股多頭腳步，今年5月17日站上2,000億元大關，歷時342天，同類型規模超過2,000億元標的則花了557至5,585天才達標。

因為表現突出，00929今年橫掃國內外多項ETF大獎，分別榮獲Asia Asset Management台灣最佳新ETF、台灣最具創新產品，The Asset最具創新產品，Smart台灣智富台灣基金獎－創新類之非債券指數股票型基金獎肯定。

復華投信新金融商品部副總廖崇文表示，當初發行00929是想解決長期以來高股息ETF績效落後大盤的問題，因此指數成分樣本池聚焦台灣最具產業競爭力的科技電子股，成分股加強基本面篩選以提升品質並降低波動，減少景氣循環股的負面影響；收益分配則首創月配息機制，同時為保護原有收益人配息不被稀釋，納入收益平準金制度，強化現金流管理，提供一檔讓台灣投資人願意長期持有的高股息ETF。

展望後市，復華台灣科技優息ETF經理人許忠成表示，全球AI類股表現強勢，除了帶動台股大盤及相關受惠供應鏈漲勢之外，並挹注台股企業獲利高成長動能有機會延續至2025年，支持台股多頭趨勢，欲參與第三季傳統電子旺季題材，建議可透過一籃子優質電子股布局的高股息ETF，掌握資本利得及股息收益投資機會。

投信圈出現人事震撼彈，前元大投信總經理、現任華南永昌投信董事長黃昭棠，將出任富邦投信董事長，因其為台灣ETF市場重要推手，又正值主管機關將進一步開放國內ETF新種商品之際，預料國內前五大投信將出現排名洗牌戰。

據了解，富邦金控挖角黃昭棠原因有二：一是富邦投信董事長史綱將退休；二是過去兩年間，台灣ETF規模飛速成長，凡有ETF業務的投信公司，幾乎規模都大幅成長，富邦也有成長，但幅度相對落後。

這兩年的變化，催生出元大、國泰等兩家規模兆元的投信，群益投信也即將晉級兆元俱樂部，連帶影響公司規模排名。原本規模排名第四的富邦投信，在今年被復華投信超越，退居第五，這對子公司在各金融業別都居前段班的富邦金控來說，成為不得不正視的問題。

更重要的是，近幾年由元大金控帶動的「投信+證券」ETF獲利方程式，大幅挹注金控獲利，被各大民營金控視為新藍海。富邦金控旗下有大型券商、大型投信，ETF業務應大有可為。富邦投信因故暫時未能推出新商品，是近兩年蟄伏原因之一，不過，近期已開始積極行銷富台50ETF等商品，希望帶動規模成長。

　在高股息ETF規模及檔數急遽增加下，堪稱現今台股市場最熱話題 的為月配息制產品，其更是台股ETF整體規模續締新猷的主要推手， 其中創業界之先的復華台灣科技優息（00929）上市不到一年，就創 下規模最快突破2,000億元的紀錄。

　　00929自2023年6月問世，成分股聚焦優質電子股，正好搭上剛興起 的AI浪潮及台股新一波多頭列車，且上市隔月就展開配息，持續吸引 投資目光，除了帶動成交量及規模同步增長，也吸引同業陸續跟進發 行同類型產品。也因為其表現突出，讓00929今年橫掃國內外多項ET F大獎。

　　復華投信新金融商品部副總廖崇文表示，當初發行00929的發想起 點是想解決長期以來高股息ETF績效落後大盤的問題，因此，指數成 份樣本池聚焦台灣最具產業競爭力的科技電子股，成分股加強基本面 篩選，以提升品質並降低波動、減少景氣循環股的負面影響。收益分 配則首創月配息機制，同時為保護原有收益人配息不被稀釋，納入收 益平準金制度，強化現金流管理，希望能夠提供投資人一檔願意長期 持有的高股息ETF。

　　復華台灣科技優息ETF經理人許忠成指出，00929的發行凸顯具長期 競爭力的電子科技選股池賦予高股息ETF新面貌，而目前高股息ETF產 品百花齊放，吸引台股投資人布局。

　　許忠成建議，投資人可善用公開資訊查詢，例如可從投信官網查詢 過去高股息ETF配息政策及歷史紀錄，了解配息穩定性，同時透過所 公布的收益平準金及資本平準金數據，進一步了解高股息ETF的口袋 深度；至於未來配息能力則可以參考指數編製規則，若指數有基本面 篩選，較能兼顧股息與股價的成長性。

　　展望後市，許忠成表示，全球AI類股表現強勢，除了帶動台股大盤 及相關受惠供應鏈漲勢外，並挹注台股企業獲利高成長動能有機會延 續至2025年，支持台股多頭趨勢，欲參與第三季傳統電子旺季題材， 建議可透過一籃子優質電子股布局的高股息ETF，掌握資本利得及股 息收益投資機會。

為了幫助投資人掌握日股布局良機，群益金鼎證券攜手復華投信，日前在台北、台中和高雄3地舉辦「前進日股 關鍵密碼00949」說明會，深入解讀日股趨勢與布局策略。群益金鼎證券新推出的交易工具「蛛網交易系統」，也在說明會中引起熱烈回響。

復華投信副總廖崇文會中指出，日本是美中科技戰下的最大受益者之一，刺激了日本半導體產業的復興，帶動設備及股市投資。此外，日本個人儲蓄帳戶新制今年上路，大幅提升免稅額度及免稅期間。日本目前持有現金餘額逾1,000兆日圓，若其中10%投入股市，將帶來超過100兆日圓的資金活水，為日本股市注入強勁動能。

復華日本龍頭ETF（00949）經理人劉昌祚表示，00949是國內首檔聚焦產業龍頭的日股ETF，該ETF採用巴菲特「護城河優勢」投資哲學，成分股經過市值、流動性、基本面和計算權重等多層篩選，並注重全球市場競爭力和海外營運表現，涵蓋五大商社、半導體、製造業龍頭及內需消費等熱門投資主題。

群益金鼎證券新推出的交易工具「蛛網交易系統」，也在說明會中引起熱烈回響。「蛛網系統」是群益證於3月新推出的智慧單功能，利用系統幫助投資人簡易編織好價格網，觸及設定的價位即買進或賣出，在區間內網住獲利，適合持有庫存且同時想活化資產的人士或追求價值投資的投資人。

科技股持續引領全球股市多頭，聚焦創新科技主題的復華全球物聯網科技基金，今年來績效上漲逾三成，名列類型前茅，目前規模居投信發行全球科技主題基金之冠。

成立於2016年7月的復華全球物聯網科技基金，是國內第一檔主動式管理、聚焦物聯網科技的主題基金，投資標的鎖定熱門科技產業趨勢標的，從剛成立時聚焦工業4.0、FinTech、自動駕駛、智慧醫療、雲端計算與大數據、智慧物流等六大主題，一路跟隨全球科技產業脈動演進；去年隨生成式AI橫空出世，進一步聚焦相關供應鏈應用商機，並繳出逾四成報酬。

根據復華投信官網月報顯示，復華全球物聯網科技基金，目前持有美股部位逾五成最高，其次是日、台、韓等市場，產業配置以資訊科技及相關工業類股為主。除了聚焦具產業龍頭競爭優勢的美國大型科技公司外，並搭配台灣、日本等關鍵供應鏈商機。前十大持股如輝達（NVIDIA）、微軟（Microsoft）、台積電（ADR）、奇鋐等，皆是目美台AI供應鏈指標概念股。

全球科技股於4月一度出現明顯回檔修正，不過在市場看好前景下，吸引資金回流，行情再度震盪走高，推升那斯達克、費城半導體等指標指數第2季以來屢創新高。

彭博及理柏資訊統計截至6月13日，復華全球物聯網科技基金績效指標（Benchmark）MSCI世界資訊科技指數今年來漲25%，同期間復華全球物聯網科技基金漲幅約33%。

投信投顧公會統計，截至今年4月底止，復華全球物聯網科技基金規模約96.5億元。隨科技股5月以來震盪走高，將有機會帶動規模更上層樓，突破百億元大關。

復華全球物聯網科技基金經理人黃俊瑞表示，去（2023）年就與公司投研團隊親赴美國NVIDIA總部拜訪，當時就認為AI衍生的龐大生態系會是未來重要營收成長動能，相關應用也將百花齊放，包括ChatGPT聰明到可以商業化、傳統搜尋引擎成為過去式，並開啟新媒體時代，同時提升農業等非電子產業的生產效率。

黃俊瑞認為，隨AI進入商業化，相關趨勢科技主題長期成長性可期，也將持續推動科技與通訊產業獲利表現，使科技產業仍是下半年布局全球股市不可或缺的亮點。

由於目前是科技類股谷底回升和新科技循環階段，因此持股水位中性偏多，在評價完全反應基本面利多後，將適時調整攻擊和防守類股比率，來降低市場受經濟數據影響帶來的波動性。

配置方面，採「7：3策略」，七成聚焦兼具獲利及中長期趨勢的科技類股，三成則會適當搭配價值成長股或趨勢明確的轉機題材，彈性調整應對市場變化。

展望後市，黃俊瑞表示，2024~2025年股市同步受惠企業獲利成長、Fed降息使評價提升，產業面隨半導體庫存調整近尾聲，加以終端應用產品出貨恢復正成長，科技產業趨勢及選股方向將聚焦AI╱高速運算，自動化╱智能化等題材。

操作心法

●適時調整持股 兼顧趨勢機會

黃俊瑞表示，資訊科技產業是過去15年全球經濟成長動能，預估目前是科技類股谷底回升和新科技循環階段，持股水位中性偏多，除了聚焦中長線成長性佳題材外，在評價完全反應基本面利多後，也會適時調整攻擊和防守類股比率，兼顧趨勢產業機會與平衡市場受經濟數據影響帶來的波動性。

投資小叮嚀

●選股重要性大幅提升

今年來科技股隨資金湧入、及評價推升屢創新高，AI逐季驗收基本面，選股（價值成長股、轉機股）的重要性大幅提升。

●關注總經、貨幣政策發展

在眾多利多消息下，仍須留意美國聯準會貨幣政策轉折點、CPI、就業數據及科技產品庫存調整狀況，做為持股調整依據。

日股開創新局，投資策略也要升級。復華投信表示，今（12）日開募的復華日本
龍頭ETF（00949），追蹤指數為「NYSE FactSet日本護城河優勢龍頭企業指
數」，是國內首檔有基本面篩選的日股指數，將是掌握日股多頭新利器。

復華日本龍頭ETF經理人劉昌祚表示，ETF追蹤日股大盤，雖然覆蓋度較高，但長
期報酬率較不突出，也較難反映日本近年經濟脫胎換骨的有感變化。

00949追蹤指數加入「Smart Beta」策略，從市值、流動性、基本面及計算權重層
層篩選，同時需通過「日本以外的海外營收占該公司總營收比重超過25%、海外
客戶數量占該公司總客戶數量超過50%」等2項全球競爭力指標；挑選出來的30檔
成分股具有絕對的品牌及產業競爭優勢，並涵蓋五大商社、先進半導體、製造業
龍頭及內需消費等熱門投資主題。

彭博資訊截至5月底統計，日經225、東證指數今年來分別上漲16.1%、18.2%，
NYSE FactSet日本護城河優勢龍頭企業指數漲幅則有25.2%，表現優於日股大盤。

劉昌祚分析，00949目前成分股第一大為豐田汽車，權重達15%，高於在東證權重
的近5%，此外，近年深受股神巴菲特青睞的商社也是00949主要持股，其權重也
高於東證，加以上述個股股價今年表現優於大盤，讓00949追蹤指數受益日股上揚
的幅度更大。

劉昌祚進一步指出，隨日本經濟結構性改革、通縮結束倒數和工資上漲，有利提
升企業獲利、消費能力，加以近年資金集中於大型股的現象明顯，龍頭企業的抗
風險能力及獲利彈性較佳，擁有護城河優勢的日本龍頭企業將是日股多頭行情下
主要受惠標的。（吳哲宜）

　日股開創新格局，投資策略也要升級。復華投信表示，6月12日開 募的復華日
本龍頭ETF（00949），其追蹤指數為「NYSE FactSet日本 護城河優勢龍頭企業指
數」，是國內首檔有基本面篩選的日股指數， 將是掌握日股多頭新利器。

　　復華日本龍頭ETF經理人劉昌祚表示，ETF追蹤日股大盤，雖然覆蓋 度較高，
但長期報酬率較不突出，也較難反映日本近年經濟脫胎換骨 的有感變化。

　　00949追蹤指數加入「Smart Beta」策略，從市值、流動性、基本 面及計算權
重層層篩選，同時需通過「日本以外的海外營收占該公司 總營收比重超過25％、
海外客戶數量占該公司總客戶數量超過50％」 等2項全球競爭力指標；挑選出來
的30檔成分股具有絕對的品牌及產 業競爭優勢，並涵蓋五大商社、先進半導體、
製造業龍頭及內需消費 等熱門投資主題。

　　根據彭博資訊統計，日經225、東證指數今年來分別上漲16.1％、 18.2％，
NYSE FactSet日本護城河優勢龍頭企業指數漲幅則有25.2％ ，表現優於日股大盤。

　　劉昌祚進一步分析，00949目前成分股第一大為豐田汽車，權重達 15％，高
於在東證權重的近5％，近年深受股神巴菲特青睞的商社也 是00949主要持股，其
權重也高於東證，加以上述個股股價今年表現 優於大盤，讓00949追蹤指數受益
日股上揚的幅度更大。

　　劉昌祚進一步指出，隨日本經濟結構性改革、通縮結束倒數和工資 上漲，有
利提升企業獲利、消費能力，加以近年資金集中於大型股的 現象明顯，龍頭企業
的抗風險能力及獲利彈性較佳，擁有護城河優勢 的日本龍頭企業將是日股多頭行
情下的主要受惠標的。

　台股ETF受益人數最近一周再增加8.5萬人，總受益人數達845.7萬 人，連續15周
創新高，最近一周61檔台股ETF中受益人數增加的有39 檔，單周受益人數增創逾
萬人的前五名都是高股息ETF，可見股市高 檔震盪下，高息ETF的人氣居高不下。

　　根據台股ETF集保戶股權分散統計最新資料顯示，61檔台股ETF受益 人最新一
周增加85,810人，來到845.7萬人，為連續15周創新高，進 一步觀察，其中群益台
灣精選高息ETF周增加1.52萬人奪下人氣王， 其他增加逾萬人的依序為台新永續
高息中小、大華優利高填息30、國 泰永續高股息、復華台灣科技優息，都是高息
ETF。

　　法人分析，不只上市櫃公司進入除權息的旺季，高股息ETF除息也 是一波
波，統計配息紀錄已經滿一年的12檔高股息ETF，近一年實際 配發現金股利殖利
率達雙位數以上的有4檔，其中3檔花不到一周的時 間即完成填息，包括凱基優選
高股息30（00915）、群益台灣精選高 息（00919）、大華優利高填息30
（00918），其中凱基優選高股息3 0（00915）今年以來股價含息報酬高達
24.94％，顯示部分高息ETF不 只配息有能力，股價動能也是具備追求股息價差兩
頭賺的戰鬥力。

　　群益台灣精選高息ETF（00919）基金經理人謝明志表示，台股短線 氣氛仍
佳，但是漲多之後須提防過熱的修正；中長期隨著全球主要央 行貨幣政策轉為正
常，以及經濟循環回到上升軌道，受惠科技產業庫 存持續回補以及電子零件規格
持續升級，多頭可望續航。

　　凱基優選高股息30（00915）基金經理人施政廷指出，從本益比與 本淨比來
看，台股目前來到高點附近，但美國ISM庫存循環走勢向上 ，台股企業獲利與國
ISM庫存循環呈現正相關，台股企業獲利至少可 望逐步走揚至今年底。AI趨勢也
形成台股另一個有力支撐，AI PC終 端製造幾乎被台廠壟斷，當AI逐漸實現到終
端，台灣在整合上中下游 的AI科技島地位益發確立。

　　第二季市場行情並未出現五窮六絕，反而震盪走高，帶動台股及海 外股債市
買氣持續暢旺，新基金募集一波接一波，端午節過後，四檔 ETF新兵將加入戰
局，主題聚焦日股、多重資產、投等公司債。統計 今年以來已有八檔ETF掛牌，
總ETF檔數將達258檔。

　　投信投顧公會統計，今年第二季以來透過申報管道追加或首次募集 共22件，
其中債券ETF申請額度追加為大宗，新申請募集聚焦日本ET F、多重資產兩大主
題。日股ETF成為近年來投信市場新基金募集的罕 見標的，目前於集中市場掛牌
交易的日股ETF規模今年來受惠行情持 續多頭，受益人數及市值規模大增6成～7
成，6月新兵報到由復華日 本龍頭（00949）拔得頭籌，12日開募，台新日本半導
體ETF預估7月 初開募。

　　復華日本龍頭ETF經理人劉昌祚表示，00949追蹤指數是國內首檔具 有基本面
篩選的日股指數，成分股涵蓋具海外競爭優勢的日本龍頭企 業，包括巴菲特近年
持續加碼的五大商社，以受惠中美科技戰的半導 體等亮點主題；僅管日股今年創
下新高，但評價不貴，本益比遠低於 1989年前波高點時期，近期震盪整理將提供
波段布局時點，依舊看好 走出失落30年的日股新契機。

　　多重資產型及債券ETF幾乎成為各家產品線標配，除6月首周剛結束 募集的
（ㄏㄨㄟˋ）豐超核心多重資產基金，接下來還有主打納入高 成長主題的野村全
球科技多重資產基金，以及聚焦投資等級債的凱基 A級公司債（00950B）加入戰
局，提供更多元的收益投資工具。

　　市場法人指出，全球股市都進入高檔震盪，下半年還將面臨美國降 息時程、
總統大選與其他地緣政治帶來的挑戰，整體配置上轉向追求 穩健收益標的，且近
期可見市場開始有獲利了結的資金，開始尋求高 息、多重資產與債市等標的，預
期下半年起收益型資產可望成為投信 主打商品，此趨勢開始反應在新基金的募集
不再以股票為大宗、債市 吸金動能持續與高息ETF人氣不墜等現象上。